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Stressed steel plants acquired via IBC seeing a faster turnaround

मुंबई रेटिंग एजेंसी क्रिसिल के अनुसार, इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) रिजॉल्यूशन प्रोसेस के तहत अधिग्रहित स्ट्रेस्ड स्टील प्लांट्स में तेजी से रिटर्न देखने को मिल रहा है।

महामारी से जुड़े ब्लिप्स के बावजूद, घरेलू मांग का दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है, जिससे परिचितों को उपयोग के स्तर को बढ़ाने में मदद मिली है। चल रहे स्टील अपसाइकिल का मतलब मध्यम अवधि में उम्मीद से ज्यादा मजबूत अहसास भी होगा। नतीजतन, अधिग्रहणकर्ताओं को 20% तेजी से वापसी मिल सकती है और इन परिसंपत्तियों के तहत रखे गए ब्राउनफील्ड क्षमता का दोहन करने के लिए अच्छी तरह से तैयार हैं।

यह पांच तनावग्रस्त इस्पात क्षमताओं के क्रिसिल अध्ययन के अनुसार है, कुल 21 मिलियन टन (एमटी), जिसे एनसीएलटी -1 के तहत अधिग्रहित किया गया था, ज्यादातर अन्य प्राथमिक इस्पात उत्पादकों द्वारा। इन परिसंपत्तियों का 31 मार्च 2021 तक इस्पात क्षेत्र में IBC के तहत हल किए गए या परिसमाप्त कुल वित्तीय दावों का 70% हिस्सा था।

अधिग्रहणकर्ताओं के लिए, जबकि अधिग्रहण के माध्यम से विरासत में मिला ऋण बाल कटाने के बाद टिकाऊ हो गया, बेहतर दक्षता के नेतृत्व में परिचालन प्रदर्शन में बदलाव लगभग छह वर्षों की उचित भुगतान अवधि के लिए महत्वपूर्ण था, जिसे देखते हुए औसत घरेलू स्टील की कीमतें वित्त वर्ष 2018 में 39,000 प्रति टन।

अपेक्षित रूप से, अधिग्रहणकर्ता इन क्षमताओं को चारों ओर मोड़ने में सक्षम रहे हैं – उपयोग दर वित्त वर्ष 2018 में 65% से बढ़कर वित्त वर्ष २०११ के अंत तक ८०% से अधिक हो गई है – परिचालन डीबॉटलनेकिंग, बेहतर कच्चे माल की सोर्सिंग, कार्यशील पूंजी तक पहुंच और मजबूत प्रबंधकीय निरीक्षण

हालांकि, मौजूदा स्टील अपसाइकिल से बड़ी तेजी आई है। मजबूत मांग और आपूर्ति की तंगी के कारण उच्च लौह अयस्क इनपुट लागत से वैश्विक स्टील की कीमतों में जोरदार तेजी आई है। घरेलू स्टील की कीमतें, जो आयात की पहुंच लागत से संचालित होती हैं, में भी इसी तरह की वृद्धि देखी गई है – वित्त वर्ष 2018 की तुलना में वित्त वर्ष 2021 में 15% अधिक।

“हालांकि घरेलू लौह अयस्क की कीमतों में वृद्धि हुई है, उच्च स्टील की कीमतों और बेहतर उपयोग दरों के संयोजन के साथ, परिचालन डिबॉटलनेकिंग के साथ वित्तीय वर्ष 2018 में 13% से अधिग्रहित परिसंपत्तियों के लिए परिचालन मार्जिन को पिछले वित्त वर्ष में 22% तक बढ़ा दिया। क्रिसिल रेटिंग्स के वरिष्ठ निदेशक मनीष गुप्ता ने कहा, “इस वित्त वर्ष में 30% पर और भी मजबूत होने की उम्मीद है।”

महत्वपूर्ण रूप से, कुछ नरमी के बावजूद, वैश्विक कीमतें अगले साल भी 2018 के स्तर से काफी ऊपर रह सकती हैं। यह मुख्य रूप से कार्बन उत्सर्जन को कम करने पर चीन के निरंतर ध्यान के कारण है, जिसे वैश्विक इस्पात आपूर्ति पर एक पट्टा रखना चाहिए। इन सबका नतीजा यह है कि तनावग्रस्त संपत्तियों के अधिग्रहणकर्ताओं के लिए भुगतान लगभग छह साल से पांच साल से कम समय तक 20% तक कम हो जाएगा।

केवल मौजूदा क्षमताओं में अनुमान कारक। अधिग्रहीत परिसंपत्तियों में ब्राउनफील्ड क्षमता भी है जो उनकी मौजूदा क्षमता 21 एमटी को लगभग दोगुना कर सकती है, जो अगले 1-2 वर्षों में मजबूत मांग दृष्टिकोण को देखते हुए शुरू हो सकती है। यह अधिग्रहणकर्ताओं द्वारा चल रही ब्राउनफील्ड क्षमता विस्तार योजनाओं के अतिरिक्त होगा।

“सौभाग्य से इस्पात क्षेत्र के लिए, महामारी ने मांग को बहुत अधिक प्रभावित नहीं किया है। पिछले वित्त वर्ष की पहली तिमाही में धुलाई के बाद, एक ‘वी’ आकार की रिकवरी हुई जिसने घरेलू मांग में गिरावट को वर्ष के लिए 6% तक सीमित कर दिया। इस वित्तीय वर्ष में ऑटो और इंफ्रास्ट्रक्चर सेगमेंट और उच्च निर्यात के नेतृत्व में 10-12% की मजबूत मांग वृद्धि देखी जा सकती है। क्रिसिल रेटिंग्स के एसोसिएट डायरेक्टर नवीन वैद्यनाथन ने कहा, “मध्यम अवधि की संभावनाएं भी मजबूत बनी हुई हैं, जो कि 2022-25 के वित्तीय वर्ष के लिए 6-7% की अनुमानित चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर है।”

हालांकि, स्टील की कीमतों की चक्रीय प्रकृति को देखते हुए, यह प्रमुख जोखिम भी बना हुआ है। उम्मीद से कमजोर वैश्विक इस्पात मांग और चीन से आपूर्ति में कमी आने से आगे की राह पर नजर आएगी।

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