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Stock market rally teaches a powerful lesson on investing

बाजार ने इस हफ्ते एक और लाइफटाइम हाई को छुआ। पिछला साल निवेशकों के लिए एक सपना रहा है क्योंकि बेंचमार्क और व्यापक सूचकांकों ने अपनी गति जारी रखी और यह प्रवृत्ति केवल भारत तक ही सीमित नहीं थी, यह दुनिया भर में दूर-दूर तक फैल गई। अमेरिका और चीनी अर्थव्यवस्थाओं में कुछ मात्रा में मांग-आधारित मुद्रास्फीति दबाव देखा जा रहा है। लेकिन भारत, इसके विपरीत, मांग में कमी के बजाय ईंधन की बढ़ती कीमतों के कारण अपने 6% आराम के निशान से अधिक मुद्रास्फीति का सामना कर रहा है। इस बिंदु पर निश्चित रूप से ध्यान देने की आवश्यकता है क्योंकि आपूर्ति की कमी के कारण कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि जारी रहने की उम्मीद है। ऐसा कहा जाता है कि बढ़ती मुद्रास्फीति एक बेहतर अर्थव्यवस्था का पर्याय है और जब मुद्रास्फीति थोड़ी अधिक स्तर पर होती है लेकिन बहुत अधिक नहीं होती है तो इक्विटी आमतौर पर अच्छा करती है। यह फेड के साथ-साथ हमारे आरबीआई के ब्याज दरों में तुरंत बढ़ोतरी नहीं करने के कठोर रुख के साथ अच्छा है।

इस बार मुद्रास्फीति और बॉन्ड यील्ड के आसपास थोड़ा विरोधाभास देखा जा रहा है, जहां पूर्व बढ़ रहा है और बाद में गिरावट देखी जा रही है। बॉन्ड यील्ड बढ़ने और घटने दोनों ही अपने साथ अपने-अपने डर लेकर आते हैं। इसके अलावा, अन्य सभी जगहों से भी नीचे जीएसटी संग्रह में गिरावट के रूप में चेतावनी के संकेत मिल रहे हैं जीडीपी अनुपात में भारत के कर्ज को बढ़ाने के लिए 1-ट्रिलियन का निशान जो अब 14 साल के उच्च स्तर पर है। जबकि ये मैक्रो सकारात्मक से खराब आर्थिक दृष्टिकोण की ओर बढ़ते रहते हैं, पिछले एक साल में जो स्थिर रहा, वह यह है कि बाजारों ने मैक्रोज़ की परवाह किए बिना अपनी यात्रा जारी रखी। निवेशक, जो लालची थे जब दूसरों को डर था या जो सभी शोर को नजरअंदाज करते हुए रैली में फंस गए थे, उन्हें भारी रिटर्न से बहुत फायदा हुआ। यह निवेश पर एक शक्तिशाली सबक सिखाता है, जो कि मोटे और पतले बाजारों के माध्यम से निवेशित रहना है।

सप्ताह की घटना

आईपीओ चमकते रहते हैं और जब एक बुल मार्केट के साथ जोड़ा जाता है, तो ब्याज बढ़ जाता है क्योंकि प्रमोटर और पीई निवेशक आकर्षक मूल्यांकन से लाभान्वित होते हैं। खुदरा निवेशक ओवरसब्सक्रिप्शन संख्या की गलत व्याख्या करते हैं और मांग से उत्साहित हो जाते हैं, इस तथ्य को नजरअंदाज करते हुए कि कुल इश्यू आकार का केवल एक छोटा हिस्सा खुदरा के लिए आवंटित किया जाता है जिसका अर्थ है कि आपूर्ति पहले से ही कम है। प्रमोटर और पीई निवेशक तब तक आईपीओ से लाभान्वित होते हैं, जब तक कोई कीमत चुकाने को तैयार रहता है। यह पैटर्न खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों के लिए सही है जो पीछा करते हैं आईपीओ “लिस्टिंग गेन” के लिए एक प्रीमियम पर लिस्टिंग के बाद एक उपयुक्त खरीदार खोजने में विश्वास। “ग्रेटर फ़ूल थ्योरी” के रूप में गढ़ा गया यह दुष्चक्र बताता है कि लोग तब तक फुलाए हुए मूल्यों पर बेचने में सक्षम हैं, जब तक कि कोई और भी अधिक कीमत (अधिक से अधिक मूर्ख) पर खरीदने को तैयार है। यह चक्र तब तक जारी रहता है जब तक इच्छुक प्रतिभागी शेयरों में पैसा लगाना जारी रखते हैं।

तकनीकी आउटलुक

निफ्टी 50 इंडेक्स सप्ताह के लिए सकारात्मक बंद हुआ, हालांकि, बाजार अब 400 अंकों की एक छोटी सी सीमा के भीतर सीमित है और एक निर्णायक दिशा लेने के लिए संघर्ष कर रहा है। बाजार अल्पावधि में अधिक खरीदारी कर रहे हैं और इस रैली का अधिकांश हिस्सा प्रमुख अपट्रेंड की तुलना में धीमी गति से आया है। १५६०० ज़ोन को एक मजबूत समर्थन के रूप में स्थापित किया गया है और जब तक यह टूट नहीं जाता तब तक हम व्यापारियों को सतर्क रूप से तेजी का दृष्टिकोण बनाए रखने का सुझाव देते हैं। १५९५० के ऊपर एक निर्णायक बंद उच्च पक्ष पर १६२०० के परीक्षण को गति प्रदान कर सकता है।

सप्ताह के लिए उम्मीदें

इस सप्ताह के अंत तक तिमाही परिणामों में तेजी आने और पूरी तरह से चलने की संभावना है। यह देखते हुए कि इंडिया इंक पिछले साल Q1 में गंभीर लॉकडाउन के तहत था, उस समय की कम व्यावसायिक गतिविधि को देखते हुए साल-दर-साल आधार पर परिणामों की तुलना करना बुद्धिमानी नहीं होगी। नतीजतन, प्रबंधन द्वारा दिए गए दृष्टिकोण के साथ संयुक्त अनुक्रमिक तुलना भविष्य की संभावनाओं पर अधिक स्पष्टता देगी। निवेशकों को इन स्तरों पर आक्रामक रूप से खरीदारी नहीं करनी चाहिए, इसके बावजूद बेंचमार्क इंडेक्स Q1FY22 में 7% लौट रहा है और व्यापक-आधारित इंडेक्स छत के माध्यम से उड़ने वाले मूल्यांकन के साथ एक तरह से शूटिंग कर रहे हैं। निफ्टी 50 सप्ताह में 1.49% की वृद्धि के साथ 15923.40 पर बंद हुआ।

निराली शाह सैमको सिक्योरिटीज में इक्विटी रिसर्च के प्रमुख हैं

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