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RBI tries another way to tame bond yields

भारत के केंद्रीय बैंक ने प्राथमिक डीलरों को नीलामियों में स्वीकार्य बोलियों को परिभाषित करने के लिए एक रूपरेखा का प्रस्ताव करने के लिए लिखा, क्योंकि अधिक बांड बिक्री को बचाने के लिए हामीदारों को कदम उठाना पड़ रहा है।

मामले की जानकारी रखने वाले लोगों के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक ऐसी किसी भी बोलियों को परिभाषित करना चाहता है, जो द्वितीयक बाज़ार प्रतिफल से दो आधार अंकों से अधिक का प्रसार करती हैं, जिन्होंने चर्चा के रूप में पहचान नहीं करने के लिए कहा, वे निजी हैं।

प्राथमिक डीलरों से नीलामी और द्वितीयक बाजारों के बीच एक सेतु के रूप में कार्य करने की उम्मीद की जाती है, और मौजूदा दरों से बहुत दूर बोली नहीं लगानी चाहिए, आरबीआई ने 30 जून के पत्र में कहा, जिसे ब्लूमबर्ग ने देखा है। इसने हामीदारों को एक भूमिका निभाने का आह्वान किया जो केंद्रीय बैंक द्वारा प्रबंधित नीलामियों में मूल्य खोज की सुविधा प्रदान करता है।

प्रस्ताव वैश्विक स्तर पर सबसे खराब महामारी के प्रकोप से घिरी सरकार द्वारा निकट-रिकॉर्ड उधार का प्रबंधन करते हुए बॉन्ड यील्ड को कैप करने के लिए आरबीआई द्वारा एक और प्रयास को चिह्नित करता है। प्राथमिक डीलरों को अधिक नीलामियों को बचाना पड़ रहा है क्योंकि व्यापारी मुद्रास्फीति की चढ़ाई के साथ पेश की गई पैदावार पर झुकते हैं।

केंद्रीय बैंक ने अपने प्रस्ताव पर 10 जुलाई तक फीडबैक मांगा है। इसने टिप्पणी मांगने वाले अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।

इसने 1 नवंबर, 2020 से 31 मई, 2021 तक की नीलामी में प्राथमिक डीलरों द्वारा सभी मालिकाना बोलियों पर अपने प्रस्तावित ढांचे को लागू किया। रखी गई बोलियों और प्रत्येक नीलामी के अंत में प्रचलित द्वितीयक बाजार प्रतिफल के बीच प्रसार की गणना की गई, और ए लोगों ने कहा कि दो से अधिक आधार अंकों के प्रसार को अनंतिम बाहरी के रूप में वर्गीकृत किया गया था।

प्रत्येक नीलामी में बोलियों को प्रतिफल के आरोही क्रम में क्रमबद्ध किया गया था, जिसमें नीचे के 10% को अनंतिम बाहरी के रूप में चिह्नित किया गया था। केंद्रीय बैंक ने जेड-स्कोर का भी इस्तेमाल किया, और 1.5 से अधिक के स्कोर वाले लोगों को भी अनंतिम आउटलेयर माना गया।

क्वांटम एसेट मैनेजमेंट कंपनी के फंड मैनेजर पंकज पाठक ने कहा, “मुझे नहीं लगता कि इस तरह का हस्तक्षेप बाजार में काम कर सकता है।” “हर किसी का अपना स्वार्थ होता है, और यहां तक ​​​​कि आरबीआई भी बाजार की कीमतों के करीब कटऑफ सेट कर रहा है। मुझे नीलामी में कोई मजबूत मांग नहीं दिख रही है।”

भारत ने मार्च को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए 12.1 ट्रिलियन रुपये ($162 बिलियन) की उधारी की रूपरेखा तैयार की है। इसने कहा कि हाल ही में यह राज्यों द्वारा कर राजस्व में कमी को पूरा करने में मदद करने के लिए कार्यक्रम में एक और 1.58 ट्रिलियन रुपये जोड़ देगा। अंडरराइटर्स बांड की नीलामी को मंजूरी देने के लिए उच्च शुल्क की मांग कर रहे हैं।

मुद्रास्फीति की चिंताओं पर भारत में पैदावार बढ़ रही है जो मई में आरबीआई के ऊपरी सहिष्णुता स्तर 6% से अधिक हो गई थी। पिछले महीने 5.63% 2026 बॉन्ड यील्ड में 13 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी के साथ शॉर्टर बॉन्ड्स को खामियाजा भुगतना पड़ा है। शुक्रवार को यह पांच आधार अंक बढ़कर 5.75% पर कारोबार कर रहा था।

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