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Pricing discipline to save cement makers battling cost inflation

सीमेंट की मांग ने अप्रैल में कुछ सुधार दिखाया, लेकिन मई में कोविड के नेतृत्व वाले स्थानीय प्रतिबंधों से बुरी तरह प्रभावित हुआ। ब्रोकरों द्वारा डीलर्स चैनल की जांच से पता चला है कि जून में सीमेंट की मांग में कुछ सुधार हुआ है। यह खुदरा क्षेत्र में कमजोरी को दूर करने वाली सरकारी बुनियादी ढांचा परियोजनाओं की मांग से सहायता प्राप्त थी। फिर भी, यह पिछले महीनों में बिक्री के नुकसान की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं था।

एचडीएफसी सिक्योरिटीज लिमिटेड के विश्लेषकों ने कहा कि Q1FY22 में बिक्री की मात्रा 5-10% की गिरावट की सामान्य प्रवृत्ति के मुकाबले क्रमिक रूप से लगभग 20% गिर गई। नतीजतन, इस क्षेत्र का उपयोग लगभग 72% तक गिर गया। घरेलू ब्रोकरेज हाउस ने कहा कि यह पिछले कई वर्षों में जून तिमाही के लिए दूसरा सबसे निचला स्तर है।

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मजबूती के साथ

इसलिए, सीमेंट कंपनियों को जून तिमाही में बिक्री की मात्रा में क्रमिक गिरावट देखने की उम्मीद है। एक साल पहले के स्तरों की तुलना में, बिक्री की मात्रा में 40-45% का सुधार देखा जा सकता है, लेकिन चूंकि इसे अनुकूल आधार से सहायता मिलेगी, इसलिए विश्लेषकों ने इससे दूर होने के प्रति आगाह किया।

इस क्षेत्र के परिचालन प्रदर्शन के लिए इनपुट लागत मुद्रास्फीति एक कमजोर बनी हुई है। उच्च ऊर्जा और माल ढुलाई लागत जून तिमाही में सीमेंट कंपनियों के लिए परिवर्तनीय लागत को ऊंचा रखेगी। भले ही वित्त वर्ष 22 की पहली तिमाही में पेट्रोलियम कोक की लागत 125 डॉलर प्रति टन पर स्थिर हो गई हो, लेकिन वे क्रमिक रूप से लगभग 14% ऊपर हैं। अंतरराष्ट्रीय कोयले की कीमतें भी तिमाही-दर-तिमाही आधार पर 15% ऊपर हैं।

इस निराशा में, सीमेंट शेयरों में निवेशक सीमेंट की कीमतों में तेजी से कुछ राहत की तलाश कर सकते हैं। मार्च में कीमतें बढ़ाने के बाद, सीमेंट कंपनियों ने जून में कीमतों में बढ़ोतरी का एक और दौर लिया। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज द्वारा चैनल की जांच से पता चला कि अखिल भारतीय स्तर पर सीमेंट की कीमतें पर थीं जून में 376 प्रति 50 किग्रा बैग। “पूरे भारत में सीमेंट की कीमतें 1QFY22 में मजबूत (+5% qoq) बनी रहीं, जिसका नेतृत्व 4QFY21 में उच्च निकास कीमतों और तिमाही के दौरान कुछ क्षेत्रों में कीमतों में बढ़ोतरी के कारण हुआ। पूर्व, पश्चिम और दक्षिण में सबसे तेज वृद्धि (+5-9% qoq) देखी गई,” घरेलू ब्रोकरेज हाउस ने 6 जुलाई को एक रिपोर्ट में कहा।

इसलिए, कोटक के विश्लेषकों को उम्मीद है कि उच्च कीमतें उच्च परिवर्तनीय लागतों की भरपाई करेंगी और मार्जिन केवल 2-3% क्रमिक गिरावट के साथ काफी हद तक स्थिर रहेगा।

इसके अलावा, पेटकोक पर निर्भरता कम करके और वैकल्पिक ईंधन पर अधिक निर्भरता से ईंधन मिश्रण में बदलाव से भी मार्जिन कम हो सकता है। बड़े सीमेंट निर्माताओं ने मार्च तिमाही के बाद से अपने ईंधन मिश्रण को और अधिक लागत प्रभावी बनाना शुरू कर दिया। हालांकि, मध्यम और छोटे आकार की फर्मों के जून तिमाही से सूट का पालन करने की उम्मीद है।

इस बीच कमजोर मांग के बावजूद सीमेंट की कीमतों में मजबूती के कारण सीमेंट शेयरों के प्रति निवेशकों का रुझान बढ़ा है। अल्ट्राटेक सीमेंट लिमिटेड, एसीसी लिमिटेड और अंबुजा सीमेंट लिमिटेड जैसे प्रमुख सीमेंट निर्माताओं के शेयरों ने जुलाई में अपने संबंधित नए 52-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गए। विश्लेषकों ने कहा कि कीमतों में बढ़ोतरी के सकारात्मक पहलू सामने आए हैं और यह देखा जाना बाकी है कि मांग में सुधार में लंबे समय तक देरी से सीमेंट की कीमतें वापस आती हैं या नहीं।

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