Business News

Industry needs to raise the bar for ethical conduct

7 जून को, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने फ्रैंकलिन टेम्पलटन के एक वरिष्ठ कार्यकारी और उनकी पत्नी पर उनके व्यक्तिगत निवेश को भुनाने के लिए अंदरूनी जानकारी पर कार्रवाई करने के लिए जुर्माना लगाया। अंतिम परिणाम के बावजूद, मामले ने नैतिक मुद्दों को उजागर किया है, और यहां तक ​​कि अंदरूनी व्यापार और सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी का गठन भी किया है।

लेकिन कार्यपालिका को क्या पता? कार्यकारी जानता था कि छह क्रेडिट-जोखिम वाली योजनाएं, जिनके मोचन अप्रैल 2020 में प्रतिबंधित थे, उच्च बहिर्वाह का सामना कर रहे थे और उन्हें पूरा करने के लिए विकल्पों से बाहर चल रहे थे। योजनाओं की उधार सीमा 20% की नियामक सीमा के करीब थी। फरवरी 2020 के अंत में एएए-रेटेड प्रतिभूतियों का अनुपात 5-8% से गिरकर मार्च के अंत तक 1% से कम होने के साथ, योजनाएं तरल संपत्ति बेच रही थीं।

जानकारी के ये दो टुकड़े गैर-सार्वजनिक थे, लेकिन क्या वे भौतिक थे? हाँ। कार्यकारी ने तर्क दिया कि उन्होंने मार्च में व्यापक आर्थिक स्थितियों पर अपना निर्णय आधारित किया और कहीं और मोचन दबावों की ओर इशारा किया। जानकारी का एक टुकड़ा भौतिक है यदि यह सूचना के कुल मिश्रण को महत्वपूर्ण रूप से बदल देगा, और कुछ निवेशक निर्णय लेने से पहले जानना चाहेंगे। पिछले मार्च में कॉरपोरेट बॉन्ड में काफी बिकवाली का दबाव था, लेकिन जैसा कि सेबी के आदेश में कहा गया है, किसी अन्य फंड हाउस ने तरलता और मोचन दबाव के कारण अपनी ऋण योजनाओं को बंद नहीं किया। यहां तक ​​कि दूरदर्शिता के लाभ के साथ, भुनाने के घटते अवसरों का ज्ञान उस समय महत्वपूर्ण था और फाटकों को बंद करने से पहले अंदरूनी सूत्रों को बाहर निकलने की अनुमति दी गई थी।

कार्यकारी जो ग्राहकों की ओर से धन का प्रबंधन करते हैं, उनके प्रति एक प्रत्ययी कर्तव्य है। सामान्य तौर पर, इसका अर्थ है अपने ग्राहकों की जरूरतों को अपने से पहले रखना। इस उदाहरण में, इसका अर्थ है ग्राहकों के लेन-देन को प्राथमिकता देना, या उन्हें अपने व्यक्तिगत लेनदेन से पहले रिडीम करने का अवसर देना। उस हद तक, नैतिक उल्लंघन स्पष्ट हैं। लेकिन इस उदाहरण में जो अलग है वह है अंदरूनी व्यापार और सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी की प्रकृति। अब तक, इनसाइडर ट्रेडिंग का पारंपरिक दृष्टिकोण व्यक्तिगत प्रतिभूतियों तक सीमित रहा है, और फंड के संदर्भ में गैर-सार्वजनिक जानकारी का अर्थ है फ्रंट-रनिंग बड़े क्लाइंट ऑर्डर, या पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग इवेंट्स का अग्रिम ज्ञान। पोर्टफोलियो स्तर की विशेषताओं के उन्नत ज्ञान के आधार पर एक योजना का शीघ्र मोचन, एक अंदरूनी व्यापार शुल्क का आधार हो सकता है, निश्चित रूप से उपन्यास है, अगर बारीक नहीं है।

क्या इसका मतलब यह है कि म्यूचुअल फंड प्रबंधकों को अपने द्वारा प्रबंधित योजनाओं में अपने व्यक्तिगत निवेश को भुनाने के बारे में सतर्क रहने की जरूरत है, या सेबी को और दिशानिर्देश लाने चाहिए? यह सवाल जोर देने वाला है, यह देखते हुए कि सेबी म्यूचुअल फंड के अधिकारियों के लिए स्किन-इन-गेम नियम पेश करने की भी योजना बना रहा है। लेकिन एक व्यापक निष्कर्ष गलत होगा; एक लार्ज-कैप डायवर्सिफाइड फंड में एक परिसंपत्ति प्रबंधक को अपने व्यक्तिगत निवेश की बात आती है, तो उसे भौतिकता की बहुत कम सीमा का सामना करना पड़ता है। आदेश का अर्थ यह है कि प्रत्ययी कर्तव्य प्रासंगिक है और अनुपालन और विनियमों का अनन्य अधिकार क्षेत्र नहीं हो सकता है। सभी परिसंपत्ति प्रबंधन फर्मों के पास पहले से ही एक आचार संहिता है, लेकिन कार्यान्वयन के लिए एक सक्रिय दृष्टिकोण की आवश्यकता है।

नैतिक आचरण में महारत हासिल करने के तीन चरण हैं-जागरूकता, विश्लेषण और कार्रवाई। पहला, नैतिक दुविधाएं हमारे विचार से कहीं अधिक सामान्य हैं, और हम हमेशा उनके बारे में जागरूक नहीं होते हैं। कई उदाहरणों में, हम उन मुद्दों को छोड़ देते हैं जो वास्तव में नैतिक दुविधाएं हैं।

दूसरा चरण विश्लेषण है। नैतिक दुविधाओं को हल करने में हमारी मदद करने के लिए हमें एक नैतिक निर्णय लेने की रूपरेखा की आवश्यकता है। अधिकांश मुद्दों पर लागू होने और निर्णय लेने में संभावित ब्लाइंड स्पॉट को उजागर करने के लिए रूपरेखा उचित रूप से सारगर्भित होनी चाहिए। केस स्टडी (इस एक सहित) सीखने में मदद करती है। हालाँकि, केवल उन्हें पढ़ने से मदद नहीं मिलती है। इसलिए, अंतिम चरण में, व्यक्तियों और टीमों को इन परिस्थितियों का सामना करना चाहिए और अपने सभी संभावित जोखिमों और बाधाओं के साथ अपने स्वयं के संदर्भ में कार्रवाई का सही तरीका चुनना चाहिए और उनसे सीखना चाहिए।

जहां अच्छे व्यवहार के लिए व्यक्तियों की जिम्मेदारी होती है, वहीं फर्मों का आचरण पर अधिक प्रभाव पड़ता है। नैतिक आचरण के लिए मुख्य चुनौती स्थितिजन्य प्रभाव है, जहां नैतिक व्यक्तियों को अनैतिक तरीके से कार्य करने के लिए प्रभावित किया जा सकता है, जैसे कि अधिकार की आज्ञाकारिता, दूसरों के अनुरूप, या प्रोत्साहन की प्रतिक्रिया के रूप में। वरिष्ठ नेताओं का संगठन के बाकी हिस्सों में नैतिक आचरण पर असमान प्रभाव पड़ता है, और उन्हें न केवल उदाहरण के लिए नेतृत्व करना चाहिए, बल्कि मनोवैज्ञानिक सुरक्षा का वातावरण भी बनाना चाहिए, जो सभी स्तरों पर लोगों को संभावित नैतिक मुद्दों को उठाने की अनुमति देता है जो फर्म जल्दी से प्रतिक्रिया दे सकती है और प्रभावी रूप से।

सेबी ने स्वीकार्य कार्यकारी व्यवहार की सीमा बढ़ा दी है। ऊंचे मानकों को पार करना बाकी उद्योग पर निर्भर है।

विधु शेखर (सीएफए, सीआईपीएम), देश प्रमुख हैं – भारत, सीएफए संस्थान।

की सदस्यता लेना टकसाल समाचार पत्र

* एक वैध ईमेल प्रविष्ट करें

* हमारे न्यूज़लैटर को सब्सक्राइब करने के लिए धन्यवाद।

एक कहानी कभी न चूकें! मिंट के साथ जुड़े रहें और सूचित रहें।
डाउनलोड
हमारा ऐप अब !!

.

Related Articles

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button