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Index funds have many benefits, but don’t skip actively managed funds

कुछ तो पोर्टफोलियो बनाने के लिए पूरी तरह से निष्क्रिय रणनीति पर निर्भर हैं।

पैसिव इन्वेस्टमेंट म्यूचुअल फंड में पैसा लगाने का सबसे बुनियादी तरीका है और निवेश की इस शैली का उद्देश्य इंडेक्स को मिरर करना है न कि उसे हराना।

इक्विटी बाजार में निष्क्रिय रूप से निवेश करने के दो सामान्य तरीके हैं या तो एक इंडेक्स फंड या एक इंडेक्स एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ)। दोनों अनिवार्य रूप से एक इंडेक्स को मिरर करते हैं।

पिछले पांच सालों में ही एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) ने पैसिव फंड्स पर फोकस करना शुरू किया है।

उद्योग के अनुमानों के अनुसार, निष्क्रिय रणनीति के तहत योजनाओं की कुल प्रबंधन (एयूएम) के तहत संपत्ति आज की तारीख में लगभग 11-12% है, और इसमें से इक्विटी एयूएम का बड़ा हिस्सा है, जो कुल निष्क्रिय एयूएम का लगभग 85% योगदान देता है। .

“हम मानते हैं कि इसके पीछे एक बड़ा कारण निफ्टी 50 इंडेक्स को मात देने के लिए लार्ज-कैप इक्विटी फंडों की अक्षमता है। ट्रस्ट एसेट मैनेजमेंट कंपनी के फंड मैनेजर आनंद नेवतिया ने कहा, अगर आप पिछले पांच साल के रिटर्न को देखें, तो निफ्टी 50 की तुलना में लार्ज-कैप फंडों ने लगभग 12% रिटर्न दिया है, जो लगभग 15% रिटर्न प्रदान करता है।

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पुदीना

नवीनतम एसएंडपी इंडेक्स वर्सेज एक्टिव (एसपीआईवीए) इंडिया स्कोरकार्ड, जिसे अप्रैल 2021 में लॉन्च किया गया था, ने खुलासा किया कि दिसंबर 2020 को समाप्त एक साल की अवधि में, भारतीय इक्विटी लार्ज-कैप फंड का ८१%, भारतीय इक्विटी का ६७% मध्य या छोटा -कैप फंड और 65% इक्विटी-लिंक्ड सेविंग्स स्कीम (ईएलएसएस) फंडों ने अपने-अपने सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन किया है।

इसके अलावा, SPIVA इंडिया स्कोरकार्ड में मूल्यांकन की गई सभी श्रेणियों में, भारतीय इक्विटी मिड- या स्मॉल-कैप श्रेणी ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया। सक्रिय कोष 10 साल के निवेश क्षितिज पर प्रबंधक। हालांकि, इसी समय सीमा में, भारत में सक्रिय रूप से प्रबंधित लार्ज-कैप इक्विटी फंडों में से 68.42 फीसदी ने बेंचमार्क से कम प्रदर्शन किया।

पैसिव फंडों के विकास के संदर्भ में एक अन्य प्रमुख कारण यह है कि कुछ बड़े संस्थागत निवेशकों ने इन निष्क्रिय रणनीतियों को प्राथमिकता दी है, विशेष रूप से कर्मचारी भविष्य निधि संगठन (EPFO)।

निष्क्रिय निवेश रणनीति के बड़े लाभ हैं कम व्यय अनुपात, कर दक्षता और भावनात्मक निवेश, जो फंड प्रबंधकों के व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रहों को दूर करता है।

इसके अलावा, निष्क्रिय निवेश में, निवेशकों को 5,000 से अधिक फंडों में से चुनने की ज़रूरत नहीं है जो बाजार में उपलब्ध हैं।

हालांकि, निवेशकों को केवल उनकी कम लागत के कारण निष्क्रिय फंड में नहीं जाना चाहिए क्योंकि उन्हें यह देखने और मूल्यांकन करने की भी आवश्यकता है कि उनके लिए क्या बेहतर है और फिर निर्णय लें।

एक निष्क्रिय रणनीति का एक बड़ा नुकसान यह है कि आपको बाजार से ऊपर का रिटर्न नहीं मिलेगा।

विद्या बाला, सह-संस्थापक, प्राइम इन्वेस्टर, एक म्यूचुअल फंड रिसर्च पोर्टल, इस तर्क से सहमत नहीं है कि निष्क्रिय रणनीति चुनने वाला कोई व्यक्ति नुकसान में है।

“मैं इससे सहमत नहीं हूं। आप यह नहीं कह सकते कि संतुष्ट रहना बुरी बात है। अगर आप मार्केट रिटर्न से संतुष्ट हैं, तो आप पैसिव फंड्स के साथ जाते हैं। इसके अलावा, आपके गलत होने की संभावना नहीं है क्योंकि आप बाजार के सामूहिक ज्ञान के साथ जा रहे हैं,” बाला ने कहा।

“इसलिए, यदि कोई निवेशक यह निर्णय लेता है कि वह सक्रिय रूप से पोर्टफोलियो का प्रबंधन नहीं करना चाहता है, प्रदर्शन और लागत के मामलों का आकलन नहीं करना चाहता है, और अतिरिक्त रिटर्न के बारे में चिंतित नहीं है जो एक फंड मैनेजर देने का प्रबंधन कर सकता है, तो वह या वह निष्क्रिय धन के साथ जा सकते हैं,” बाला ने कहा।

हालांकि, उनका विचार है कि एक निवेशक एक सक्रिय फंड के साथ जा सकता है यदि वह मानता है कि फंड मैनेजर या एसेट मैनेजमेंट कंपनी की कुछ रणनीतियां अच्छी हैं, और बाजार में अल्फा देने के लिए इन पर भरोसा किया जा सकता है।

विशेषज्ञों के अनुसार, लार्ज-कैप के आधार पर, सक्रिय फंड निफ्टी 50 को मात देने में सक्षम नहीं हैं, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्पेस में पर्याप्त अवसर मौजूद हैं। नेवतिया ने कहा, “निवेशक अच्छा करेंगे कि हम सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों में शामिल हों, खासकर इस तरफ।”

वित्तीय योजनाकारों की भी राय है कि जब स्मॉल-कैप और मिड-कैप की बात आती है, तो निष्क्रिय रणनीति के मामले में बहुत बड़ा अंतर होता है।

“जब भी कोई अच्छा स्टॉक होता है जो सही मूल्यांकन पर उपलब्ध होता है, और सूचकांक से बाहर होता है, तो जो अल्फा उत्पन्न हो सकता है वह निष्क्रिय फंडों द्वारा कब्जा नहीं किया जाएगा। बहुत सारे स्मॉल-कैप और मिड-कैप स्टॉक जो अच्छा रिटर्न दे सकते हैं, एक इंडेक्स में नहीं हो सकते हैं, इसलिए निवेशक उस अल्फा पर खो सकते हैं जो एक सक्रिय फंड दे सकता है, “श्री फाइनेंशियल और सेबी के संस्थापक निशीथ बलदेवदास ने कहा। -पंजीकृत निवेश सलाहकार।

एक और आलोचना जो निष्क्रिय फंडों ने वर्षों से झेली है, वह यह है कि यह रणनीति, जैसा कि यह बाजार को दर्शाता है, दुर्घटनाओं को संभालने के लिए अच्छी तरह से सुसज्जित नहीं है, जैसे कि मार्च 2020 में कोविड -19 महामारी के बाद देखा गया था।

बाला के अनुसार, मार्च 2020 एक असाधारण अवधि थी और निवेश बाजार जितना ही नीचे था। “हो सकता है कि एक फंड मैनेजर में इंडेक्स की तुलना में बेहतर गिरावट हो, लेकिन आपको ऐसे प्रबंधकों की पहचान करने की आवश्यकता है, और यदि आप नहीं जानते कि ऐसे फंडों की पहचान कैसे करें, तो निष्क्रिय समझ में आता है,” उसने कहा।

इसलिए, निवेशकों के लिए यह समझदारी होगी कि वे किसी एक प्रकार की निवेश रणनीति के साथ न जाएं।

“हर निवेशक के पास 60:40 के अनुपात में एक कोर और एक सैटेलाइट पोर्टफोलियो होना चाहिए। इसलिए, 60% में से, निवेशकों को 30% निष्क्रिय फंडों में निवेश करना चाहिए, लेकिन ये लार्ज-कैप विषयों तक सीमित होना चाहिए,” बलदेवदास ने कहा।

इसलिए, एक अच्छी धन सृजन रणनीति में इक्विटी, ऋण और अन्य परिसंपत्ति वर्गों का मिश्रण होना चाहिए, और इसके भीतर सक्रिय और निष्क्रिय दोनों रणनीतियों का मिश्रण होना चाहिए।

“मिश्रण को जोखिम प्रोफ़ाइल और जीवन के उस चरण से प्रेरित होना चाहिए जिस पर निवेश किया जा रहा है। फंड हाउस के संदर्भ में, किसी को वास्तव में एएमसी को देखना चाहिए, जिन्होंने निवेश के दृष्टिकोण को परिभाषित और संरचित किया है,” नेवतिया ने कहा।

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