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FONO, Insta(gram) Investors, Abbott’s Red Carpet for Fund Managers

लोग शेयर खरीद रहे हैं क्योंकि कीमतें बढ़ रही हैं, और कीमतें बढ़ रही हैं क्योंकि लोग खरीद रहे हैं। यह वर्तमान प्रवृत्ति को काफी हद तक बताता है क्योंकि बाजार एवरग्रांडे संकट, वैश्विक ऊर्जा संकट, चिप की कमी और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों को अपनी प्रगति में लेने में कामयाब रहा है।

एक अनुभवी व्यापारी-निवेशक ओल्ड मोंक कहते हैं, “मूल्यांकन अपमानजनक हैं, लेकिन अभी बड़ा जोखिम बाजार के बाहर होने के बजाय बाजार के बाहर होने में है, जिस तरह से शेयर की कीमतों ने नकारात्मक खबरों को दूर कर दिया है। और बाजार के लचीलेपन के बावजूद ज्यादातर लोग असंतुष्ट नजर आते हैं। वे कहते हैं, “जिन लोगों ने निवेश किया है, वे इस बात से नाराज हैं कि उनके पोर्टफोलियो के अलावा अन्य सभी स्टॉक बढ़ रहे हैं, और जिन लोगों ने निवेश नहीं किया है, वे सोचते हैं कि हर निवेशक पैसे में लुढ़क रहा है,” वे कहते हैं।

स्वयंकार्यान्वित भविष्यवाणी

आईपीओ के लिए एक विनाशकारी अगस्त के बाद, कई लोगों ने सोचा कि उच्च नेटवर्थ वाले व्यक्ति (एचएनआई) इस बारे में चुनाव करेंगे कि वे किन मुद्दों के लिए आवेदन करेंगे। लेकिन फंड की आसान उपलब्धता और अजीबोगरीब ब्लॉकबस्टर लिस्टिंग के कारण याददाश्त कम हो गई है। एक एचएनआई अपने 1 करोड़ रुपये के पैसे के साथ एक आईपीओ में 100 करोड़ रुपये के शेयरों की सदस्यता ले सकता है, उधार देने के लिए उत्सुक एनबीएफसी की लंबी कतार के कारण। पारस में देखी गई बड़ी बोली की तरह, भारी मांग का आभास देती है, और लिस्टिंग पर खरीदारी को ट्रिगर करती है। सदस्यता संख्या को देखते हुए, संस्थान और खुदरा निवेशक इस मुद्दे को लेकर बहुत उत्साहित नहीं थे, लेकिन एचएनआई महंगे मूल्यांकन के बावजूद थे। शुक्रवार को स्टॉक में अग्रणी कार्रवाई को क्रिकेट के प्रति जुनून के साथ एक कम महत्वपूर्ण लेकिन अत्यधिक प्रभावशाली मुंबई स्थित एचएनआई कहा गया था।

अल्पावधि में, पारस – जैसा कि हिंदी में नाम का अर्थ है – कुछ जंक आईपीओ को सोने के रूप में पारित करने में मदद कर सकता है।

मेरी आवाज सुनो

इस साल जून के अंत में, घरेलू फंड हाउस और पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विस (पीएमएस) फर्मों के फंड मैनेजर उस समय हैरान रह गए जब उन्हें एबट इंडिया प्रबंधन के साथ कॉल का निमंत्रण मिला। ऐसा इसलिए है क्योंकि अतीत में, कंपनी के साथ इस तरह की कॉल हैली के धूमकेतु की तरह दुर्लभ रही है। कॉल एक इंटरैक्टिव नहीं थी; प्रतिभागी ‘केवल सुनो’ मोड में थे। शीर्ष अधिकारियों ने ‘जितना हो सके उतने प्रश्नों’ का उत्तर दिया, जिनमें से सभी ‘अग्रिम रूप से प्राप्त’ हुए।

ऐसा लगता है कि फंड मैनेजर्स ने मीटिंग को प्रभावित किया है, क्योंकि तब से स्टॉक लगातार बड़े अंतर से फार्मा इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। विश्लेषक कॉल के दो महीने बाद, एनएसई ने घोषणा की कि वह 1 अक्टूबर से प्रभावी अपने वायदा और विकल्प (एफएंडओ) सूची में 8 प्रतिभूतियों को जोड़ रहा है, उनमें से एबॉट। और जबकि स्टॉक ने हॉलिडे लिस्ट में शामिल करने के लिए प्रासंगिक बॉक्सों पर टिक किया हो, कई लोगों ने इस विकल्प पर आश्चर्य व्यक्त किया कि स्टॉक में दैनिक वॉल्यूम ज्यादातर 10,000-20,000 शेयरों के बीच रहा है। स्टॉक में तरलता कम करें, कुछ निहित स्वार्थों के लिए डेरिवेटिव सेगमेंट में चाल को नियंत्रित करना आसान है।

अक्टूबर तक चलने वाले सप्ताह में एबट इंडिया में कुछ तेज उतार-चढ़ाव देखने को मिले। एक फंड हाउस के बारे में कहा जाता है कि उसने एक उचित आकार के लॉट को डंप किया, स्टॉक को एक टेलस्पिन में भेज दिया। लेकिन यह जल्दी से पलट गया, क्योंकि कुछ एचएनआई, जो प्रतीक्षा में पड़े थे, ने झपट्टा मारा।

स्मार्ट रणनीति, मोटी उंगली नहीं

ऑप्शन ट्रेडर्स साप्ताहिक बैंक निफ्टी अनुबंधों में एक अजीब प्रवृत्ति देख रहे हैं। समाप्ति के दिन, जब सूचकांक गिर रहा होता है, तो डीप आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्पों की अचानक मांग होती है, जिससे उन अनुबंधों के प्रीमियम में वृद्धि होती है। इसी तरह की विसंगति तब देखी गई है जब सूचकांक समाप्ति के दिन बढ़ रहा है; गहरे आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्पों की एक बड़ी मांग है। आदर्श रूप से, ऐसे गहरे ओटीएम अनुबंधों के लिए प्रीमियम समाप्ति के दिन गिरना चाहिए और अन्यथा, ऐसे अनुबंधों के लिए जाने का कोई मतलब नहीं है जब बाजार विपरीत दिशा में बढ़ रहा हो।

प्रारंभ में, इन झूलों को मोटे फिंगर ट्रेडों या नौसिखिया व्यापारियों का परिणाम माना जाता था, जिन्हें इस बात की कोई समझ नहीं थी कि विकल्प कैसे काम करते हैं। लेकिन यह पता चला है कि कुछ स्मार्ट व्यापारी इस रणनीति का उपयोग एक्सचेंज में बंद अपने मार्जिन फंड के एक हिस्से को मुक्त करने के लिए कर रहे हैं। यहां तर्क यह है कि यदि कीमतें प्रतिकूल रूप से चलती हैं तो यह जोखिम पर प्रभावी मूल्य को सीमित करने में मदद करता है, क्योंकि डीप ओटीएम ट्रेड एक सीमा या सीमा निर्धारित करता है। बेशक, गहरे ओटीएम अनुबंधों को खरीदने की लागत है। लेकिन यदि मुक्त मार्जिन का उपयोग अधिक लाभदायक व्यापार के लिए किया जा सकता है, तो ‘क्यों नहीं’? कुछ व्यापारियों का कहना है।

III और सेलिब्रिटी ऑपरेटरों का उदय

आपने विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) और घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) के बारे में सुना होगा। लेकिन जो श्रेणी अभी मिड और स्मॉल कैप शेयरों में तेजी को बढ़ावा दे रही है, वह है III- व्यक्तिगत ‘इंस्टा’-ग्राम निवेशक, जैसा कि बाजार में कुछ लोग उन्हें बुलाना चाहेंगे। इस समूह को सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म-खासकर ट्विटर और इंस्टाग्राम पर घूमते हुए देखा जा सकता है- बाजार के कई गुरुओं और पंडितों का अनुसरण कुछ बाजार ज्ञान / युक्तियों की उम्मीद में कर सकते हैं, जो उन्हें कुछ तत्काल लाभ कमाने में मदद कर सकते हैं। यह कई कंपनियों को अपने स्टॉक का समर्थन करने के लिए बाजार गुरुओं की सेवाओं की तलाश करने के लिए प्रेरित कर रहा है। काम करने का ढंग कुछ इस तरह काम करता है: सेलिब्रिटी बड़ी मात्रा में स्टॉक खरीदता है और सोशल मीडिया पर इसकी घोषणा करता है। यह तुरंत IIIs को तेजी से लाएगा। प्रमोटर नुकसान को कम करेगा यदि कोई हो, और सेलिब्रिटी को उल्टा रखने के लिए मिलता है। इसमें प्रमोटरों के लिए क्या है? स्टॉक की कीमत में वृद्धि से उन्हें फायदा होता है क्योंकि वे पारंपरिक बाजार संचालकों की मदद से बहुत बड़ी मात्रा में खेलते हैं।

FOMO नहीं, बल्कि FONO

कुछ महीने पहले तक, फियर ऑफ मिसिंग आउट (एफओएमओ) कई खुदरा निवेशकों को इक्विटी और म्यूचुअल फंड में निवेश करने के लिए प्रेरित कर रहा था, भले ही उन्हें इस बात की बहुत कम या कोई समझ न हो कि वे क्या कर रहे हैं। सावधि जमा दरें अब रॉक बॉटम पर हैं, एक और कारक है जो कई लोगों को शेयर बाजार की कार्रवाई के लिए बेताब है। और उस भावना को फोनो कहा जा सकता है – पड़ोसियों की समृद्धि पर निराशा। दूसरे दिन, जे, अपने शुरुआती 40 के दशक में एक छोटे व्यवसाय के मालिक, जो इस डायरिस्ट के रूप में एक ही सह-कार्यस्थल से काम करता है, बाजार में हर दिन नई ऊंचाइयां बना रहा है।

“मुझे शेयरों में निवेश करना है,” उन्होंने मुझसे कहा।

जब पूछा गया क्यों:

“मेरे दोस्त, जो शेयर बाजार के ए को नहीं जानते हैं, उन्होंने कम समय में बाजार से बहुत पैसा कमाया है। मुझे आश्चर्य है कि मेरे साथ क्या गलत है। मैं उनकी तरह पैसा क्यों नहीं कमा सकता?”

यहाँ एक दो बातें। एक, जब बाजार एक तरफ बढ़ रहा हो तो हर कोई स्मार्ट दिखता है। बुल रन खत्म होने के बाद ही असली तस्वीर सामने आएगी। दो, आपके पड़ोसी/मित्र/रिश्तेदार केवल अपने जीतने वाले ट्रेडों के बारे में डींग मारेंगे। कुछ ही ईमानदार होंगे जो अपने नुकसान के बारे में बात करेंगे।

(संपादित करें: अभिषेक झा)

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