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Factor investing combines the best of both worlds

सक्रिय और निष्क्रिय निवेश के अलावा, कारक निवेश (एफआई) एक रणनीति है जिसे निवेशकों द्वारा निवेश की तीसरी शैली के रूप में तेजी से अपनाया जा रहा है। यह सक्रिय और निष्क्रिय निवेश रणनीतियों दोनों के लाभों को संयोजित करने का प्रयास करता है। लक्ष्य अल्फा प्राप्त करना है (बेंचमार्क इंडेक्स की वापसी के सापेक्ष निवेश की अतिरिक्त वापसी), और पारंपरिक सक्रिय प्रबंधन की तुलना में कम लागत पर विविधीकरण को बढ़ाना, हालांकि सीधे इंडेक्स निवेश से थोड़ा अधिक है।

सक्रिय और निष्क्रिय रूप से प्रबंधित दोनों रणनीतियों में निहित मुद्दों ने FI के उदय में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। सक्रिय रूप से प्रबंधित रणनीतियाँ आमतौर पर दृढ़ विश्वास से प्रेरित आवंटन पर आधारित होती हैं, जो कभी-कभी पक्षपात की ओर ले जाती हैं; और वे बेंचमार्क से बेहतर रिटर्न देने की अपनी खोज में निष्क्रिय निवेश की तुलना में अधिक शुल्क आकर्षित करते हैं। हालांकि, हाल के दिनों में, ज्यादातर लार्ज-कैप, सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के लिए बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करना मुश्किल हो रहा है। निफ्टी 50 इंडेक्स फंड या ईटीएफ में निवेश एक निष्क्रिय रणनीति का एक उदाहरण है, जिसमें कोई भी खर्च के कारण निफ्टी 50 इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन नहीं कर पाएगा। FI सक्रिय और निष्क्रिय दोनों तरह के निवेश के लाभ प्रदान करता है क्योंकि यह उच्च रिटर्न उत्पन्न करने की खोज के साथ कम लागत, पारदर्शी ढांचे पर लक्षित है।

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पारस जैन / मिंटू

विश्व स्तर पर इस रणनीति पर पहले ही बहुत सारे शोध किए जा चुके हैं; 300 से अधिक कारकों की पहचान की गई है और उनके प्रदर्शन को दशकों से ट्रैक किया गया है। आम आदमी के शब्दों में, एक कारक कोई भी विशेषता है जो प्रतिभूतियों के समूह के जोखिम और वापसी की व्याख्या करता है। निवेश रणनीतियों का विश्लेषण, व्याख्या और निर्माण करने के लिए आवश्यक एकल कारक या कई कारक हो सकते हैं।

कुछ सामान्य एकल कारक गुणवत्ता, मूल्य, अल्फा और कम अस्थिरता हैं। दो या दो से अधिक कारकों के संयोजन के परिणामस्वरूप गुणवत्ता-कम अस्थिरता और अल्फा-गुणवत्ता-कम अस्थिरता जैसे कई कारक होते हैं। कोलंबिया विश्वविद्यालय से कारक निवेश के एक अग्रणी अकादमिक अधिवक्ता एंड्रयू एंग के रूप में, यह कहते हैं: “जैसे ‘सही खाने’ के लिए आपको पोषक तत्व सामग्री को समझने के लिए खाद्य लेबल देखने की आवश्यकता होती है, ‘सही निवेश’ का अर्थ है संपत्ति वर्ग लेबल को देखना अंतर्निहित कारक जोखिम। यह भोजन में पोषक तत्व है जो मायने रखता है। इसी तरह, कारक मायने रखते हैं, संपत्ति लेबल नहीं।”

निवेश रणनीति में कारकों का उपयोग करने के लिए विभिन्न दृष्टिकोण हैं, जिन्हें आमतौर पर “स्मार्ट बीटा” कहा जाता है, जिसने हाल के वर्षों में काफी कर्षण प्राप्त किया है। स्मार्ट बीटा FI का एक सरल और पारदर्शी रूप है। स्मार्ट बीटा का विकास दो मुख्य स्रोतों से होता है: पारंपरिक सक्रिय रणनीतियों से असंतोष, और सबूत है कि सरल, नियम-आधारित दृष्टिकोण बाजार पूंजीकरण भारित सूचकांकों से बेहतर कर सकते हैं।

दुनिया भर में, FI ने बड़े संस्थागत निवेशक से लेकर जानकार अल्ट्रा हाई नेट-वर्थ और हाई नेट-वर्थ व्यक्तियों, पारिवारिक कार्यालयों और खुदरा निवेशकों तक सभी क्षेत्रों में तेजी से लोकप्रियता हासिल की है। 1.12 ट्रिलियन डॉलर (लगभग .) के साथ स्मार्ट-बीटा फंड विश्व स्तर पर अधिक लोकप्रिय हैं ईटीएफजीआई के मार्च 2021 ईटीएफ और ईटीपी स्मार्ट बीटा उद्योग परिदृश्य अंतर्दृष्टि रिपोर्ट के अनुसार, 83 ट्रिलियन) मूल्य का निवेश। ईटीएफ एक्सचेंज ट्रेडेड फंड हैं और ईटीपी एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद हैं।

एक कारक किसी की जोखिम-वापसी की भूख और पसंदीदा निवेश शैली के अधीन शेयरों की एक टोकरी की पहचान करने की अनुमति देता है। विभिन्न कारक विभिन्न आर्थिक और बाजार के वातावरण में ताकत और कमजोरियों को प्रदर्शित करते हैं। कारक सूचकांकों ने समय सीमा और व्यावसायिक चक्रों में व्यापक सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन करते हुए आश्चर्यजनक प्रतिफल दिया है। निफ्टी अल्फा 50 ने लगातार विभिन्न अपसाइकिलों में अच्छा प्रदर्शन किया है, इसके बाद निफ्टी 200 मोमेंटम 30 है। डाउन साइकल के दौरान, निफ्टी लो वोलेटिलिटी 50 ने अच्छा प्रदर्शन किया, इसके बाद निफ्टी 200 क्वालिटी 30 ने अच्छा प्रदर्शन किया।

इससे साफ तौर पर कहा जा सकता है कि FI सचमुच आ गया है और सभी के लिए एक महत्वपूर्ण निवेश रणनीति बनने जा रही है। और इसकी स्वीकृति केवल समय के साथ बढ़ने की उम्मीद है और संस्थानों और उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों से खुदरा निवेशकों के लिए भी उच्च और व्यापक निवेशक भागीदारी देखी जाएगी।

प्रशांत जोशी, फिनट्रस्ट एडवाइजर्स के सह-संस्थापक हैं।

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